钨钼景气指数报告2018年第5期

中色钨钼行业月度景气指数监测结果显示，2018年6月，中色钨钼行业景气指数为37.02，已连续3个月上涨，运行在“正常”空间；先行合成指数为43.62，比5月下降0.38%。近13个月以来中色钨钼行业月度景气指数见表1。

表1  近13个月以来中色钨钼行业月度景气指数

1．景气指数继2018年4月份开始连续上涨，运行在正常区间

中色钨钼行业月度景气指数2018年6月份依然运行在“正常”空间。中色钨钼行业月度景气指数趋势见图1。

注：<过热><偏热><正常><偏冷><过冷>

图1  中色钨钼行业月度景气指数趋势图

由中色钨钼行业月度景气信号灯（见图2）可见，2018年6月，在构成钨钼行业景气指数的9个指标中，钨钼价格指数、M2、钨钼出口额、钨钼固定资产月投资额、粗钢产量、钨钼生产指数、钨钼企业主营业务收入、钨钼企业利润总额8个指标处于“正常”区间，硬质合金产量1个指标处于“偏冷”区间，没有处于“过冷”“、偏热”、“过热”空间的指标。

注： <过热>  <偏热>  <正常>  <偏冷>  <过冷>

图2  中色钨钼行业景气信号灯

2．先行合成指数回落

2018年6月，先行合成指数为43.62，比上月下降0.38点。中色钨钼行业合成指数趋势见图3。

图3  中色钨钼行业合成指数曲线

构成钨钼行业先行合成指数的指标中，经季节调整，钨钼价格指数增长54.97%、M2增长8.64%、钨钼进出口额增长63.37%、钨钼固定资产月投资额减少3.31%、硬质合金产量减少17.05%、粗钢产量增长6.47%。

3．行业情况

2018年年初，贸易商的集中出货使得原料端现货流通增加，短时间内供大于求，钨价格略有下滑。6月份钨价格总体保持上涨，但下游粉末厂商多是按需采购，所以上涨的动力偏弱，价格回升也较为缓慢。总的看来，上半年钨市场呈现上涨趋势。2018年1-6月，国内市场65%黑钨精矿平均价格11.12万元/吨，同比上涨42.69%，最高价格11.4万元/吨，最低价格10.8万元/吨；仲钨酸铵（APT）平均价格17.45万元/吨，同比上涨44.73%，最高价格18.2万元/吨，最低价格16.75万元/吨。2018年1-6月欧洲市场APT平均价格330美元/吨度，去年同期价格仅为210美元/吨度，同比上涨56.78%，最高价格354美元/吨度，最低价格307美元/吨度。上半年钨价格持续位于高位，受环保核查，企业技术改造等因素影响，APT供应短期趋紧。

2018年上半年，国际钼市场先扬后抑，前2个月振荡上行，随后呈现出总体回落的态势。其中，前2个月氧化钼和钼铁价格涨幅分别为21.5%和18.8%，3月初分别达到13.1美元/磅钼及31.3美元/千克的年内高点。钼价持续大幅回升与以下因素有关：欧洲市场现货供应紧张，在持续的上涨行情中，卖方惜售看涨，买方买盘活跃。不过进入3月份，由于国内不锈钢库存较高，钢厂钼铁需求放缓导致国内钼产品价格持续下滑。进入6月份以来，国际钼市场加速下滑，跌幅有所加大。除了6月中旬中国市场钼精矿价格大幅回调的因素外，美国重新挑起贸易战引发市场恐慌情绪，大宗商品价格回调对钼市场也产生一些消极影响。综合来看，上半年欧洲氧化钼价格范围在10.5-13.1美元/磅钼；均价11.94美元/磅钼，同比上涨50.0%。另外，同期欧洲钼铁价格范围在26-31.3美元/千克；均价29.15美元/千克，同比上涨49.0%。（张林执笔）
附注：

1、钨钼行业景气先行合成指标（简称：先行指数）用于判断钨钼行业经济运行的近期变化趋势。该指数由以下6项指标构成：钨钼价格、M2、钨钼出口额、钨钼固定资产投资额、硬质合金产量、粗钢产量。

2、钨钼行业一致合成指标（简称：一致指数）反映当前钨钼行业经济的运行状况。该指数由以下3项指标构成：生产、主营业务收入、利润总额。

3、钨钼行业滞后合成指标（简称：滞后指数）与一致指标一起主要用来监测经济变动的趋势，起到事后验证的作用。该指数由以下3项指标构成：产成品余额、流动资产余额、应收账款。

4、综合景气指数反映当前钨钼行业发展景气程度。景气灯号图把钨钼行业经济运行状态分为5个级别，“红灯”表示经济过热，“黄灯”表示经济偏热，“绿灯”表示经济运行正常，“浅蓝灯”表示经济偏冷，“蓝灯”表示经济过冷。对单项指标灯号赋予不同的权重，将其汇总而成的综合景气指数也同样由5个灯区显示。

综合景气指数由10项指标构成，即先行指数和一致指数的构成指标。

5、编制指数所用各项指标均经过季节调整，已剔除季节因素。

6、每月都将对以前的月度景气指数进行修订。当时间序列加入最新的一个月的数据后，以往月度景气指数会或多或少地发生变化，这是模型自动修正的结果。