2018年8月，中色铅锌产业月度景气指数为40.8，较上月上升1.2个点；先行合成指数为65.1，较上月上升1.9个点；一致合成指数为67.4，较上月上升0.2个点（近13个月铅锌产业月度景气指数如表1所示）。中色铅锌产业月度景气指数监测结果显示，铅锌产业景气指数持续位于“正常”区间运行。
表1 2017年8月至2018年8月中色铅锌产业月度景气指数
1、景气指数位于“正常”区间并有所回升
中色铅锌产业月度景气指数显示，2018年8月景气指数为40.8，较上月上升1.2个点，目前景气指数持续位于“正常”区间运行。中色铅锌产业月度景气指数趋势如图1所示。
注：
<过热>
<偏热>
<正常>
<偏冷>
<过冷>
图1 中色铅锌产业景气指数趋势图
从中色铅锌产业月度景气信号灯可见（见图2），2018年8月，在构成中色铅锌产业月度景气指数的9个指标中:铅锌价格指数、M2、铅锌矿进口量、固定资产投资、生产指数、主营业务收入、利润总额位于“正常”区间；铅酸蓄电池、镀锌板位于“偏冷”区间。
注：
<过热>
<偏热>
<正常>
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图2 中色铅锌产业景气信号灯图
2、先行合成指有所回升
2018年8月，中色铅锌产业先行合成指数为65.1，较上月上升1.9个点（见图3）。
在构成中色铅锌产业先行合成指数的6个指标中4涨2降。其中同比增长的4个指标中，LME铅锌价格指数同比增长9.1%、M2同比增长8.7%、铅锌矿进口量指数同比增长41.5%、固定资产投资同比增长26.7%。同比下降的2个指标中，铅酸蓄电池（千伏安时）同比下降17.3%、镀锌板同比下降16.6%。
图3 中色铅锌产业合成指数曲线图
3、产业运行特点及对近期运行趋势的判断
8月铅锌产业整体生产运行平稳，消费端增长动力不足，再生铅项目投资偏热。产业运行呈现如下三方面特点：
一是精矿供应虽然有所恢复，但整体依然紧张。供应受再生铅产量增速加快，铅精矿供应紧张程度弱于锌精矿。锌精矿虽然进口量同比增长，以补充国内锌精矿供应缺口，但国内锌精矿产量同比下降，锌精矿库存不足，锌精矿供应依然偏紧，精锌产量同比小幅下降。此外，精锌产量同比下降也受到精矿供应紧张，冶炼加工费水平偏低，冶炼厂盈利能力下降，生产积极性不足影响。从数据上看，2018年1-7月，中国铅、锌精矿产量分别为69.7万吨和156.4万吨，同比分别下降10.2%和9.3%。精铅、精锌产量分别为276.2万吨和325.9万吨，同比分别增长8.6%、下降0.6%。精铅、精锌生产结构上，再生铅及再生锌产量同比增幅均大于原生金属产量。
二是消费增速放缓，整体消费动力不足。从初级消费领域看，铅酸蓄电池产量、镀锌板产量同比降幅较大。铅终端消费领域汽车产量增速放缓，且将面临新能源汽车产量增长冲击；电动自行车消费领域《电动自行车安全技术规范》的出台，将逐渐引导产业向锂电池电动自行车方向发展，对铅酸蓄电池消费产生替代。锌终端消费领域，汽车、冰箱、洗衣机等家电产量虽然同比仍有增长，但增幅均出现下降。铅锌产业总体消费动力不足。
三是投资整体下降，但再生铅投资偏热。2018年至今，铅锌产业整体投资延续2017年同比下降趋势，铅锌采选新增项目有限，且部分新建矿山投产延期；锌冶炼项目新增有限，增长产能多为现有产能扩建，总体增量有限。再生铅铅冶炼项目投资偏热，再生铅产能发展模式主要有3类，一是原生铅企业扩大再生铅产能；二是再生铅生产企业与铅酸蓄电池企业联合重组；三是蓄电池生产企业或再生铅生产企业自主延伸产业链。初步预计未来将有近1000万吨拆解能力投产，产能集中释放压力过大。
其他方面受铅锌金属价格位于相对高位运行影响，铅锌采选利润同比依然增长，铅锌冶炼受加工费处于历史低位运行影响，盈利能力较差。此外，环保依然是影响铅锌产业平稳运行的关键因素，环保标准、要求的不断提升，也使铅锌产业整体运行成本普遍上升。
综合而言，8月铅锌产业整体生产运行平稳，预计短期内铅锌产业依然将处于“正常”区间运行。（马骏 执笔）
附注：
1、铅锌产业景气先行合成指数（简称：先行指数）用于判断铅锌产业经济运行的近期变化趋势。该指数由以下6项指标构成：LME铅锌价格指数、M2、铅酸蓄电池、镀锌板、铅锌矿进口量指数、固定资产投资指数。
2、铅锌产业一致合成指标（简称：一致指数）反映当前铅锌产业经济的运行状况。该指数由以下3项指标构成：生产指数、主营业务收入指数、利润总额指数。
3、铅锌产业滞后合成指标（简称：滞后指数）与一致指数一起主要用来监测经济变动的趋势，起到事后验证的作用。该指数由以下3项指标构成：流动资本余额、应收账款总额、产成品余额。
4、综合景气指数反映当前铅锌产业发展景气程度。景气灯号图把铅锌产业经济运行状态分为5个级别，“红灯”表示经济过热，“黄灯”表示经济偏热，“绿灯”表示经济运行正常，“浅蓝灯”表示经济偏冷，“蓝灯”表示经济过冷。对单项指标灯号赋予不同的权重，将其汇总而成的综合景气指数也同样由5个灯区显示。
综合景气指数由9项指标构成，即先行指数和一致指数的构成指标。
5、编制指数所用各项指标均经过季节调整，已剔除季节因素。
6、每月都将对以前的月度景气指数进行修订。当时间序列加入最新的一个月的数据后，以往月度景气指数会或多或少地发生变化，这是模型自动修正的结果。
7、生产指数，包括国内生产铅、锌精矿金属含量、精炼铅、锌产量。进口量指数，包括进口铅、锌精矿含铅、锌量、进口精炼铅、锌金属量。
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