2018年7月，中色铅锌产业月度景气指数为37.9，较上月上升0.4个点；先行合成指数为61.7，较上月上升0.8个点；一致合成指数为69.7，较上月上升0.6个点（近13个月铅锌产业月度景气指数如表1所示）。中色铅锌产业月度景气指数监测结果显示，铅锌产业景气指数持续位于“正常”区间运行。
表1 2017年7月至2018年7月中色铅锌产业月度景气指数
1、景气指数位于“正常”区间并有所回升
中色铅锌产业月度景气指数显示，本月铅锌产业月度景气指数有所回升，2018年7月景气指数为37.9，较上月回升0.4个点，目前景气指数持续位于“正常”区间运行。中色铅锌产业月度景气指数趋势如图1所示。
注：
<过热>
<偏热>
<正常>
<偏冷>
<过冷>
图1 中色铅锌产业景气指数趋势图
从中色铅锌产业月度景气信号灯可见（见图2），2018年7月，在构成中色铅锌产业月度景气指数的9个指标中:铅锌价格指数、M2、铅锌矿进口量、固定资产投资、生产指数、主营业务收入、利润总额位于“正常”区间；铅酸蓄电池、镀锌板位于“偏冷”区间。
注：
<过热>
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<正常>
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图2 中色铅锌产业景气信号灯图
2、先行合成指有所回升
2018年7月，中色铅锌产业先行合成指数为61.7，较上月回升0.8个点（见图3）。
在构成中色铅锌产业先行合成指数的6个指标中4涨2降。其中同比增长的4个指标中，LME铅锌价格指数同比增长12.8%、M2同比增长8.5%、铅锌矿进口量指数同比增长29.3%、固定资产投资同比增长0.3%。同比下降的2个指标中，铅酸蓄电池（千伏安时）同比下降14.1%、镀锌板同比下降19.4%。
图3 中色铅锌产业合成指数曲线图
3、产业运行特点及对近期运行趋势的判断
2018年7月内外盘铅、锌金属价格环比均出现下降，其中7月LME三月期铅金属价格2225美元/吨，环比下降9.2%；SHFE铅主力合约月均价19124元/吨，环比下降6.0%。7月LME三月期锌金属价格2659美元/吨，环比下降14.0%；SHFE锌主力合约月均价21685元/吨，环比下降9.6%。
生产方面，铅、锌精矿产量同比持续下降，其中1-6月中国铅精矿产量60.4万吨，同比下降6.8%；锌精矿产量133.7万吨，同比下降9.6%。铅、锌金属产量方面，精炼铅产量同比有所增长，精炼锌产量同比持平。2018年中国铅锌产业精矿供应依然紧张，但铅产业再生铅产量增长明显，带动精炼铅产量增长；精炼锌产量方面，虽然全球锌精矿供应有所恢复，但程度不及预期，原料供应紧张叠加较低的加工费水平，导致冶炼企业盈利能力及生产积极性下降，精炼锌产量基本持平。
经营方面铅锌采选环节盈利能力依然较好，2018年1-6月铅锌采选环节实现利润88.9亿元，同比增长18.6%；铅锌冶炼环节经营压力较大，1-6月实现利润12.8亿元，同比下降55.7%。铅锌产业内部采选、冶炼环节盈利能力分化较大。
消费方面，下游产业对铅锌消费动力不足，其中初级消费领域铅酸蓄电池、镀锌板产量同比持续下降，终端消费领域汽车产量同比有所增长，但增速明显放缓，对铅、锌金属消费带动作用减弱。此外，铅消费领域电动自行车新规或将引导市场更多使用锂电池，从而对铅消费造成影响。锌终端消费领域冰箱、洗衣机等家电产量同比仍有增长，但增幅也出现下降。
综合来看，2018年7月铅锌产业整体生产运行态势平稳，但产业内铅产业运行压力大于锌产业。未来精炼铅消费或将缓慢下降，再生铅产能持续增长，也将造成产业内原生铅、再生铅结构调整。锌产业消费动力虽有所不足，但短期内仍能保持缓慢增长，新增锌冶炼产能也处于合理水平。
初步预测，8月铅锌产业景气指数仍将位于正常区间运行，但产业内再生铅产业发展趋势需要关注。（马骏 执笔）
附注：
1、铅锌产业景气先行合成指数（简称：先行指数）用于判断铅锌产业经济运行的近期变化趋势。该指数由以下6项指标构成：LME铅锌价格指数、M2、铅酸蓄电池、镀锌板、铅锌矿进口量指数、固定资产投资指数。
2、铅锌产业一致合成指标（简称：一致指数）反映当前铅锌产业经济的运行状况。该指数由以下3项指标构成：生产指数、主营业务收入指数、利润总额指数。
3、铅锌产业滞后合成指标（简称：滞后指数）与一致指数一起主要用来监测经济变动的趋势，起到事后验证的作用。该指数由以下3项指标构成：流动资本余额、应收账款总额、产成品余额。
4、综合景气指数反映当前铅锌产业发展景气程度。景气灯号图把铅锌产业经济运行状态分为5个级别，“红灯”表示经济过热，“黄灯”表示经济偏热，“绿灯”表示经济运行正常，“浅蓝灯”表示经济偏冷，“蓝灯”表示经济过冷。对单项指标灯号赋予不同的权重，将其汇总而成的综合景气指数也同样由5个灯区显示。
综合景气指数由9项指标构成，即先行指数和一致指数的构成指标。
5、编制指数所用各项指标均经过季节调整，已剔除季节因素。
6、每月都将对以前的月度景气指数进行修订。当时间序列加入最新的一个月的数据后，以往月度景气指数会或多或少地发生变化，这是模型自动修正的结果。
7、生产指数，包括国内生产铅、锌精矿金属含量、精炼铅、锌产量。进口量指数，包括进口铅、锌精矿含铅、锌量、进口精炼铅、锌金属量。
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