2018年4月，中色铅锌产业月度景气指数为29.81，较上月上升0.15个点；先行合成指数为59.28，较上月上升0.5个点；一致合成指数为71.71，较上月下降1.13个点（近13个月铅锌产业月度景气指数如表1所示）。中色铅锌产业月度景气指数监测结果显示，铅锌产业景气指数处于“正常”区间运行。
表1 2017年4月至2018年4月中色铅锌产业月度景气指数
1、景气指数小幅回升
中色铅锌产业月度景气指数显示，本月铅锌产业月度景气指数有所回升，2018年4月景气指数为29.81，较上月回升0.15个点，目前景气指数仍处“正常”区间运行。中色铅锌产业月度景气指数趋势如图1所示。
注：
<过热>
<偏热>
<正常>
<偏冷>
<过冷>
图1 中色铅锌产业景气指数趋势图
从中色铅锌产业月度景气信号灯可见（见图2），2018年1月，在构成中色铅锌产业月度景气指数的9个指标中:铅锌价格指数、M2、铅锌矿进口量、固定资产投资、生产指数、主营业务收入、利润总额位于“正常”区间；镀锌板、位于“偏冷”区间。铅酸蓄电池位于“过冷”区间。
注：
<过热>
<偏热>
<正常>
<偏冷>
<过冷>
图2 中色铅锌产业景气信号灯图
2、先行合成指有所回升
2018年4月，中色铅锌产业先行合成指数为59.28，较上月回升0.5个点（见图3）。
在构成中色铅锌产业先行合成指数的6个指标中3涨3降。其中同比增长的3个指标中，LME铅锌价格指数同比增长22.74%、M2同比增长8.96%、固定资产投资同比增长2.62%。同比下降的3个指标中，铅酸蓄电池（千伏安时）同比下降15.05%、镀锌板同比下降22.43%、铅锌矿进口量指数同比下降1.26%。
图3 中色铅锌产业合成指数曲线图
3、产业运行特点及对近期运行趋势的判断
一季度铅锌产业原料供应依然紧张，精铅、精锌产量同比有所增长，产业消费虽有所恢复，但整体表现平淡。
价格方面，2018年4月，LME三月期铅月均价2358美元/吨，环比下跌1.6%，同比上涨5.7%。沪铅主力合约月均价18506元/吨，环比下跌0.4%，同比上涨13.4%。LME三月期锌月均价3191美元/吨，环比下跌2.5%，同比上涨21.0%。沪锌主力合约月均价24360元/吨，环比下跌2.9%，同比上涨12.4%。
从原料供应上看，一季度铅精矿产量29.5万吨，同比增长6.73%；锌精矿产量64.4万吨，同比下降6.74%。累计进口铅精矿实物量25.0万吨，同比下降22.76%；进口锌精矿实物量86万吨，同比增长22.44%。此外，一季度累计进口精锌14.0万吨，同比大幅增长140.83%。整体而言，国内矿山复产、增产不及预期，且矿山出矿品位有所下降，导致精矿产量同步下降，其中铅精矿产量同比增长不排除受部分省份上年度统计数据调整影响。进口方面，由于中国禁止了朝鲜铅精矿的进口，一季度铅精矿进口量维持同比下降格局。受产业原料供应紧张影响，一季度锌精矿、精炼锌进口量同比大幅增长。整体而言，一季度铅锌产业原料供应依然紧张。
从生产上看，一季度精炼铅产量126.8万吨，同比增长11.19%；精炼锌产量142.0万吨，同比增长1.78%。精炼锌产量同比增长有限，精炼铅产量同比增长受再生铅产量增长带动较大。此外，受原料供应紧张影响，铅锌产业冶炼加工费处于较低水平，4月底国外主要矿商和冶炼厂最终确定2018年锌精矿长单基准TC147美元/干吨，创2006年以来新低。短期内看，铅锌冶炼厂受加工费价低影响，经营压力较大。
从消费上看，2018年一季度中国铅酸蓄电池产量3854.5万千伏安时，同比下降16.46%；中国汽车产量713.1万辆，同比下降2.6%；铅酸蓄电池出口量同比有所增长，一季度累计出口铅酸蓄电池4603.9万只，同比增长13.71%。锌消费方面2018年一季度中国镀锌板产量1087万吨，同比下降21.39%；中国房地产投资2.1万亿元，同比增长10.4%；终端用锌领域除空调产量4853.6万台，同比增长13.6%外，冰箱、洗衣机等产品产量同比均有不同幅度的下降。整体而言，从下游企业开工情况来看铅锌产业消费有所复苏，但整体表现依然平淡。
综合而言，铅锌产业原料供应紧张的趋势短期内难有改观，冶炼企业仍将承受加工费较低所带来的生产经营压力。但总体而言，铅锌产业仍将延续平稳运行的格局，未来产业将处于“正常”区间运行。（马骏执笔）
附注：
1、铅锌产业景气先行合成指数（简称：先行指数）用于判断铅锌产业经济运行的近期变化趋势。该指数由以下6项指标构成：LME铅锌价格指数、M2、铅酸蓄电池、镀锌板、铅锌矿进口量指数、固定资产投资指数。
2、铅锌产业一致合成指标（简称：一致指数）反映当前铅锌产业经济的运行状况。该指数由以下3项指标构成：生产指数、主营业务收入指数、利润总额指数。
3、铅锌产业滞后合成指标（简称：滞后指数）与一致指数一起主要用来监测经济变动的趋势，起到事后验证的作用。该指数由以下3项指标构成：流动资本余额、应收账款总额、产成品余额。
4、综合景气指数反映当前铅锌产业发展景气程度。景气灯号图把铅锌产业经济运行状态分为5个级别，“红灯”表示经济过热，“黄灯”表示经济偏热，“绿灯”表示经济运行正常，“浅蓝灯”表示经济偏冷，“蓝灯”表示经济过冷。对单项指标灯号赋予不同的权重，将其汇总而成的综合景气指数也同样由5个灯区显示。
综合景气指数由9项指标构成，即先行指数和一致指数的构成指标。
5、编制指数所用各项指标均经过季节调整，已剔除季节因素。
6、每月都将对以前的月度景气指数进行修订。当时间序列加入最新的一个月的数据后，以往月度景气指数会或多或少地发生变化，这是模型自动修正的结果。
7、生产指数，包括国内生产铅、锌精矿金属含量、精炼铅、锌产量。进口量指数，包括进口铅、锌精矿含铅、锌量、进口精炼铅、锌金属量。
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