综合景气指数2018第11期（红头）

有色金属产业

 

景气指数

(2018年第11期  总第54期)

中国有色金属工业协会     2019年1月23日

中经有色金属产业月度景气指数报告

2018年12月

中国有色金属工业协会、经济日报中国经济趋势研究院、

国家统计局中国经济景气监测中心

 

2018年12月，中经有色金属产业景气指数为17.6，较上月回落2.4个百分点；中经有色金属产业先行指数为70.7，较上月回落1.4个百分点；一致指数为64.3，较上月回落1.3个百分点。产业景气指数显示，中经有色金属产业景气指数维持下行趋势，继续在“偏冷”区间运行。近13个月的中经有色金属产业景气指数变化情况详见表1：

 

 

 

表1  2017年12月至2018年12月有色金属产业景气指数

月份	先行合成指数	一致合成指数	滞后合成指数	景气指数
	（2005年=100）	（2005年=100）	（2005年=100）
2017年12月	93.9	65.0	67.3	26.0
2018年1月	91.4	65.7	66.3	25.3
2018年2月	89.0	66.6	65.0	25.0
2018年3月	87.5	67.2	63.7	24.9
2018年4月	87.2	67.5	62.6	25.1
2018年5月	87.6	67.4	61.8	25.4
2018年6月	87.4	67.3	60.9	25.2
2018年7月	85.5	67.1	59.8	24.2
2018年8月	81.8	67.1	58.7	22.5
2018年9月	77.7	67.0	57.7	20.6
2018年10月	74.3	66.5	56.9	20.2
2018年11月	72.1	65.6	56.2	20.0
2018年12月	70.7	64.3	55.6	17.6

 

1、产业景气指数在“偏冷”区间运行

2018年12月，中经有色金属产业景气指数显示为17.6，较上月下降2.4个百分点，中经有色金属产业指数仍在“偏冷”区间运行。

在构成有色金属产业景气指数的12个指标中，LMEX指数、M2、有色金属进口额、十种有色金属产量、发电量、主营业务收入、有色金属出口额位于“正常”区间；汽车产量、商品房销售面积、家电产量、有色金属行业固定资产投资额及利润总额位于“偏冷”区间。

注：<过热><偏热><正常><偏冷><过冷>

图1  中经有色金属产业景气指数趋势图

 

 

指标名称

2017年

2018年

12 月

1 月

2 月

3 月

4 月

5 月

6 月

7 月

8 月

9 月

10月

11月

12 月

1

LMEX指数

2

M2

3

汽车产量

4

商品房销售面积

5

家电产量

6

有色金属固定资产月投资额

7

有色金属进口额

8

十种有色金属生产指数

9

发电量

10

主营业务收入

11

利润总额

12

有色金属出口额

13

景气指数

注：<过热><偏热><正常><偏冷><过冷>

图2  中经有色金属产业景气灯号图

2、先行合成指数降幅明显

2018年12月中经有色金属产业先行指数为70.7，较上月回落1.4个百分点。先行指数七个月连续回落，且落幅较为明显。

季调后，先行指数的7个指标降多升少。具体而言，从同比来看，4项指标回落，LMEX、汽车产量、商品房销售面积、及有色金属进口额分别回落11.1%、11.7%、6.1%及2.0%；从环比来看，4项指标回落，LEMX、汽车产量、商品房销售面积、有色金属进口额分别回落1.5%、2.7%、2.8%及1.1%。

图3  中经有色金属产业合成指数曲线

 

3、有色金属生产持续平稳运行

经季节调整，2018年11月份十种有色金属产量为456.3万吨，同比增长1.5%，环比增长0.2%。有色金属生产整体运行平稳。

图4  十种有色金属产量变化示意图

 

4、固定资产投资同比仍持续回落

经季节调整，2018年11月份，有色金属工业固定资产投资同比依然保持回落趋势，降幅为0.2%。2018年以来投资持续处于“偏冷”区间，影响投资的主要原因：一是部分冶炼及常用加工项目产能过剩或已饱和，二是基础研究薄弱、高新技术项目储备不足，三是有色金属项目投资融资难、融资贵等问题尚未解决，四是贸易保护主义从贸易蔓延至投资领域。

 

图5  固定资产额变化示意图

 

5、价格同比上涨，环比涨落互现，实现利润降幅收窄

2018年12月份，上期所六种基本金属三月期货收盘价格分别是：铜48310元/吨，同、环比分别回落13.1%和2.7%；铝13645元/吨，同、环比分别回落11.0%和0.2%；铅17815元/吨，同比回落6.8%，环比增长1.3%；锌20595元/吨，同比回落19.9%，环比增长2.6%。 现货市场方面，铜48280元/吨，铝13450元/吨，铅18550元/吨，锌22490元/吨。

季节调整后，11月全行业主营业务收入同比、环比分别回落14.5%和0.3%；利润总额同比、环比分别回落48.2%和9.5%。

 

图6  有色金属主营业务收入示意图

 

图7  有色金属利润总额示意图

 

6、进口额略有回落；出口额略有增长

经季节调整，11月份有色金属产品进口额为92.5亿美元，同比回落1.7%；出口额为 35.9亿元，同比增长2.5%。

图8  有色金属进口额示意图

 

图9  有色金属出口额示意图

7、2019年一季度有色金属产业保持平稳运行的压力加大

从国际来看，2018年12月全球经济维持复苏态势，但分化明显，主要经济体增速接近触底，部分新兴市场国家出现金融动荡。美国经济扩张进入晚期，欧洲复苏放缓，亚太地区总体稳健，部分国家金融脆弱性增大，拉美、中东和非洲经济有望在波动中逐渐恢复。

从国内来看，受中美贸易持续升级，去杠杆和防风险态势增强以及金融监管政策趋紧从严等事件影响，中国经济增长稳中有变，总体上呈现“三降两稳”的特征，即增速下降、贸易顺差下降、经济效益增势下降、就业稳和物价稳。随着基础设施投资增速较快放缓和市场预期变化，供需两端均出现走弱倾向，物价涨幅扩大。特别需要指出的是，随着中美贸易战给经济增长带来的不确定性日益凸显，贸易环境也将趋于恶化。

从有色金属产业看，我会编制发布的四季度有色金属企业信心指数为48.6，低于临界点，表明有色金属企业对当前经营环境信心并不乐观。但预期指数有所向好，说明有色金属企业信心中远期稍有所回升。

综上分析，初步判断，2019年一季度有色金属生产虽仍有望延续平稳运行的态势，但受有色金属价格走弱、成本上升、利润回落等因素影响，预计产业景气指数会继续在 “偏冷”区间运行。

 

 (张念 执笔)

 

附注：

1、有色金属产业先行合成指数（简称：先行指数）用于判断有色金属产业经济运行的近期变化趋势。该指数由以下7项指标构成：LMEX指数、M2、家电产量、汽车产量、商品房销售面积、有色金属产业固定资产月投资额、有色金属产品进口额。

2、有色金属产业一致合成指数（简称：一致指数）反映当前有色金属产业经济的运行状况。该指数由以下5项指标构成：十种有色金属产量、发电量、规模以上有色金属企业主营业务收入、规模以上有色金属企业利润总额、有色金属产品出口额。

3、有色金属产业滞后合成指数（简称：滞后指数）与一致指标一起主要用来监测经济变动的趋势，起到事后验证的作用。由以下3项指标构成：规模以上有色金属企业职工人数、规模以上有色金属企业产成品资金（期末占用额）、规模以上有色金属企业流动资产平均余额。

4、综合景气指数反映当前有色金属产业发展景气程度。景气灯号图把产业经济运行状态分为5个级别，“红灯”表示经济过热，“黄灯”表示经济偏热，“绿灯”表示经济运行正常，“浅蓝灯”表示经济偏冷，“蓝灯”表示经济过冷。对单项指标灯号赋予不同的权重，将其汇总而成的综合景气指数也同样由5个灯区显示。

综合景气指数由12项指标构成，即先行指数和一致指数的构成指标。

5、编制指数所用各项指标均经过季节调整，已剔除季节因素。

6、每月都将对以前的月度景气指数进行修订。当时间序列加入最新的一个月的数据后，以往月度景气指数会或多或少地发生变化，这是模型自动修正的结果。

7、有色金属产业包括有色金属矿采选业和有色金属冶炼压延及加工业。为便于分析，编制有色金属产业景气指数时，暂未包括独立黄金企业的数据。